<ins id="pbhfv"><span id="pbhfv"><menuitem id="pbhfv"></menuitem></span></ins>
<cite id="pbhfv"><span id="pbhfv"><menuitem id="pbhfv"></menuitem></span></cite>
<var id="pbhfv"></var>
<var id="pbhfv"><strike id="pbhfv"><thead id="pbhfv"></thead></strike></var>
<menuitem id="pbhfv"></menuitem>
<cite id="pbhfv"><video id="pbhfv"></video></cite>
<menuitem id="pbhfv"><strike id="pbhfv"><listing id="pbhfv"></listing></strike></menuitem>
<var id="pbhfv"></var>
<cite id="pbhfv"><strike id="pbhfv"></strike></cite>
<var id="pbhfv"><video id="pbhfv"></video></var><menuitem id="pbhfv"><dl id="pbhfv"><listing id="pbhfv"></listing></dl></menuitem>
股律網聯系方式_股票索賠謝保平律師助理微信

股律網全國股票索賠咨詢熱線
18651858673 索賠登記|咨詢 陳助理
18601404123 案件專業咨詢 謝律師

600807_ST天業

股民普遍不服天業判決結果,謝保平律師:經營風險等因素剔除比例過高

ST天業開庭審理,二審判決結果股民普遍不服||謝保平律師  

天業股份索賠案二審結果,索賠股民表示無法接受

2020年10月23日,濟南高新(600807)公告收到山東省高級人民法院判決書,二審判決駁回投資者楊超上訴,維持原判。期盼天業索賠案二審結果的股民們得到消息后一片哀嚎。根據一審、二審判決書,法院判決賠償投資者的同時,除了剔除23.26%系統風險之外,還剔除46.54%“其他因素”,即天業公司自身的經營風險等因素,天業股份僅須向股民賠償損失金額的30.2%。對于法院的此判決,受損股民表示根本無法接受。

被告羅列的一系列“經營風險”出現在停牌期間,股民無處可逃

我們代理的濟南高新(600807)投資者中,有許多投資者是長期持有該股票的“忠實粉絲”,有更多的投資者是2017年11月份左右因看好天業股份的360概念而買入的,可買入后不久便開始停牌,期間公司發布了一系列負面公告,包括公告被立案調查,至2018年5月16日恢復交易,早已按捺不住恐懼的股民瘋狂出逃,可連續26個跌停使得大家幾乎沒有拋售機會,我們代理的忍痛割肉投資者中,絕大多數股民是在經歷了至少24個 跌停之后才勉強得以賣出的。這也是投資者憤怒的原因之一:一系列的“經營風險”被告知時,我們沒有機會自由交易!被坑殺的投資者卻要因此承擔這些“其他因素”,真的合適嗎?

ST天業開庭審理,二審判決結果股民普遍不服||謝保平律師  

(截圖數據來源于搜狐證券)

    山東墨龍案、方正科技案均未支持“其他因素”

同樣是濟南市中級人民法院審理的山東墨龍案,上市公司山東墨龍也曾提出了因自身經營情況等其他非系統風險因素造成的損失部分應予以扣除,但是濟南中院彼時并沒有采納。

另外,上海金融法院、上海高級人民法院審理的方正科技案,也對上市公司要求扣除證券市場系統風險以外的其他因素不予支持。上海高院的判決書中的表述更是令人暖心:

“本院認為,為因證券市場虛假陳述受到損失的投資者提供民事賠償救濟,其目的在于保護投資者合法權益,規范證券市場行為,維護資本市場的公平、公開、公正。因此,對于《虛假陳述司法解釋》第十九條規定的“其他因素”的適用,應嚴格把握。此種處理原則亦符合我國長期以來的司法實踐。同時,市場中影響股票價格的因素眾多,既包括利空因素也包括利多因素,如果僅考慮利空因素對股價的影響而扣減投資者獲賠比例,對于投資者而言亦不公平。本案中,上訴人所稱方正科技公司經營業績下滑及債務等問題,對方正科技公司股票價格產生何種影響并不明確,故一審法院未將其作為扣除賠償比例的因素,并無不當,本院予以認可?!?/span>

ST天業開庭審理,二審判決結果股民普遍不服||謝保平律師  

(圖自網絡)

方正科技虛假陳述責任糾紛案入選第十五屆中國十大影響性訴訟。該活動由中國法學會案例法學研究會、最高人民法院司法案例研究院、《法律適用》、《中國法律評論》和《南方周末》聯合主辦。入選理由中還特別強調該案在如何計算損失、如何認定證券市場系統風險扣除比例的問題上,“示范性非常突出”,“在司法救濟力度的提升、司法公信力的增強等各個方面都做出了有益嘗試”??梢?,對系統風險以外的其他因素在審理證券虛假陳述責任糾紛案件中不應該予以扣除是主流觀點,得到了最高司法機關的認可。


    即使需要剔除“其他風險”,高達46.54%的比例是否合理?


天業股份的一審判決書中,對于“其他因素”的計算邏輯如下:

“自實施日2015年4月2日至揭露日2018年5月3日之后首個復牌日2018年5月16日,上證綜指下跌了17.15%,房地產開發行業板塊指數下跌了11.25%,天業公司股價下跌了26.56%。天業公司股票的下跌走勢與大盤和行業板塊的下跌走勢相一致,應認定天業公司股票的下跌受到了證券市場系統風險因素的影響。故,實施日至揭露日的系統風險影響比例為(17.15%+11.25%)÷2÷26.56%=53.46%。據此可以確定影響天業公司股價的其他因素占比為46.54%,該部分主要歸結于天業公司自身的經營風險等因素,并非由本案虛假陳述行為所導致,屬于《若干規定》第十九條規定的“其他因素”,亦應予以剔除?!?/span>

從這段話可以判斷出,經營風險等“其他因素”的比例是由揭露日前的系統風險占比推算出來的,其計算公式為:1-揭露日前的系統風險占比。

假設剔除 “其他因素”是合理的情況下,那剔除的比例應該是多少呢?在天業股份的虛假陳述行為被證監會揭露之前,天業股份的股價下跌因素由系統風險及經營風險等其他因素兩部分組成。而后虛假陳述行為被揭露,天業股份的股價下跌又多了一個虛假陳述的因素,那么“其他因素”的占比應該相應降低,具體分析如下:

如下圖所示,揭露日前(統計期間:自實施日2015年4月2日至揭露日2018年5月3日之后首個復牌日2018年5月16日),系統風險占比53.46%,而揭露日后(統計期間:自揭露日2018年5月3日之后首個復牌日2018年5月16日至基準日2018年8月15日期間),系統風險占比驟降至23.26%。揭露日前的統計期間內,上證綜指下跌了14.08%,揭露日后的統計期間內,上證綜指下跌了17.15%,由此可見揭露日前后大盤呈總體下跌趨勢,甚至揭露日后下跌更甚,而系統風險占比卻由53.46%驟降至23.26%,其直接原因在于揭露日后,多出的虛假陳述因素擠占了系統風險的原有占比??蔀楹畏ㄔ赫J定經營風險等“其他因素”的占比,不管是揭露日前還是揭露日后都是46.54%?

ST天業開庭審理,二審判決結果股民普遍不服||謝保平律師  

(法院判決的比例分配)


股票索賠謝保平律師認為,揭露日前后的統計期間內市場未發生劇烈變化的前提下,我們可以認為揭露日前的(經營風險等“其他風險”比例/系統風險比例)=揭露日后的(經營風險等“其他風險”比例/系統風險比例),即揭露日后的經營風險等“其他風險”的占比應同比例下降,而非在系統風險的占比下調的時候,“其他風險”的占比還固定列為46.54%。謝律師認為,揭露日后的經營風險等“其他風險”的占比應為:23.26%/53.46%*46.54%≈20.25%。投資者因虛假陳述可以獲賠的比例應為:1-20.25%-23.26%=56.49%。

ST天業開庭審理,二審判決結果股民普遍不服||謝保平律師  

(謝保平律師認為比例分配應如上圖)


綜上所述,即使存在經營風險等“其他因素”,剔除46.54%的比例也不合理。


上市公司的虛假陳述行為是一種侵權行為,上市公司是過錯方,應該予以嚴懲,如果允許上市公司以各種理由減輕自己的賠償責任,不但侵害股民權益,而且無法引起上市公司的重視,違反了證券法立法的初衷。讓造假者受到一定的處罰,付出一定的代價,才能使其及其他上市公司對法律產生敬畏,從而使得市場有序發展。

如果您同意謝保平律師的觀點,歡迎收藏、點贊、轉發。保護投資者權益,大家一起來行動。

加入索賠

※為避免留言回復延遲,請盡量選擇主動加我們微信18651858673、18651852367、18502546271(只加其中一個即可)。謝謝您!預祝早日索賠成功!
※填寫內容僅用于律師參考,不對外展示
謝保平律師團隊全國索賠咨詢熱線

18651858673 索賠登記|咨詢

18601404123 案件專業咨詢

Copyright ? 2016-2019 南京謝保平律師團隊 版權所有
謝保平律師團隊索賠材料收件地址:江蘇省南京市鼓樓區江東北路88號清江蘇寧廣場1404、1405室 謝保平 18601404123
股律網★股保平網★謝保平律師團隊 蘇ICP備19024453號-1
股律網、又稱股保平網,系南京股票索賠律師:謝保平律師團隊創辦,股律網謝保平律師專業代理上市公司造假股民賠償,
截止目前謝保平律師金融證券團隊已有眾多股民索賠成功案例。
謝保平律師團隊微信二維碼
cache
Processed in 0.007105 Second.
年轻中国娇嫩毛茸茸的性